حباب بورس چیست؟

درک حباب ها برای هر سرمایه گذار مهم است.

حباب بازار سهام افزایش قابل توجهی در قیمت سهام بدون افزایش متناظر در ارزش مشاغلی است که آنها نمایندگی می کنند. ارزش گذاری یک شرکت باید بر اساس اصول تجاری آن تعیین شود - سود، نرخ رشد و عوامل مشابه. در یک حباب، حدس و گمان و سرخوشی حاکم می شود.

حباب دات کام اواخر دهه 1990 ممکن است جدیدترین نمونه معروف از حباب بازار سهام باشد. سهام فناوری افزایش یافت که ناشی از انتظارات بالا برای اقتصاد جدید اینترنتی بود. وقتی این انتظارات محقق نشد، تقریباً تمام سهام فناوری که در طول سال‌های رونق ارزش پیدا کرده بودند، سقوط کردند یا شرکت‌های زیربنایی به طور کامل از کار افتادند. احتمالاً سقوط سهام‌های فناوری با رشد بالا از سال 2021 تا اوایل سال 2022 نیز شاهدی بر وجود حباب بود.

با این حال، هر افزایش قیمت سهام نشانه حباب نیست. گاهی اوقات، سودهای بزرگ سهام با عملکرد شرکت ها توجیه می شود. به عنوان مثال، سهام آمازون (NASDAQ:AMZN) در دهه گذشته 1760 درصد جهش قیمتی داشته است، اما درآمد این شرکت در این مدت حتی بیشتر افزایش یافته و مزیت های رقابتی آن تقویت شده است.

5 مرحله حباب بازار سهام

تمام حباب های بازار سهام در نهایت می ترکند، به این معنی که قیمت سهام به طور ناگهانی و شدید کاهش می یابد. در حالی که هر تعداد از رویدادها می تواند منجر به ترکیدن حباب شود، سقوط بازار سهام اغلب پس از خشک شدن منبع اصلی اعتبار رخ می دهد. انقباض اعتباری دلیل اصلی ریزش حباب مسکن در سال 2008 بود که باعث بحران مالی جهانی شد.

اقتصاددانان به طور کلی موافق هستند که پنج مرحله حباب اقتصادی وجود دارد:

1. جابجایی: این یک رویداد تغییر پارادایم است. در مورد حباب مسکن، این به معنای کاهش نرخ‌های بهره (به لطف سیاست‌های پولی ضعیف‌تر از سوی هیئت مدیره فدرال رزرو)، دسترسی آسان‌تر به وام‌های ارزان قیمت، مشتقات جدید وام مسکن از وال استریت، و این واقعیت است که قیمت‌های املاک و مستغلات ایالات متحده متضرر نشده است. کاهش پایدار و ملی در نسل ها.
2. بوم: این مرحله ای است که قیمت دارایی ها به سرعت شروع به افزایش می کند. افزایش قیمت ها سرمایه گذاران جدید (یا خریداران مسکن، در مورد حباب مسکن) را جذب می کند، اما هنوز مشخص نیست که افزایش قیمت ها بی دلیل باشد.
3. Euphoria: این مرحله است که سرمایه گذاران تمایل دارند با این فرض که حباب به تورم ادامه می دهد ، تصمیمات غیر منطقی بگیرند. برخی از افراد از این به عنوان نظریه احمق بزرگتر یاد می کنند ، این اعتقاد بر این است که همیشه کسی وجود دارد که مایل به پرداخت قیمت بالاتری برای یک دارایی از شما باشد. در مورد بازار مسکن ، صاحبان خانه های غیر صلاحیت در حال خرید خانه هایی بودند که قصد داشتند آنها را بپیوندند و درآمد خود را آسان کنند.
4. قله: قیمت ها در نهایت بالا می روند و پول هوشمند شروع به فروش می کند. احساسات بازار شروع به تغییر می کند. در حباب مسکن ، این مرحله برای تشخیص سخت تر بود زیرا قیمت مسکن به راحتی مانند قیمت سهام ذکر نشده است. اما نشانه هایی وجود داشت که نشان می دهد پیش فرض ها شروع به افزایش می کنند و اعتبار آسان از بین می رود.
5. فروپاشی: حباب ها تمایل دارند بسیاری از سرمایه گذاران خرده فروشی را از نظر مالی ویران کنند و شلوار حباب مسکن هیچ تفاوتی نداشت. قیمت خانه بین سالهای 2006 و 2012 در سطح ملی سقوط کرد و صاحبان خانه را در زیر آب ، ورشکسته و با اعتبار آنها نابود کرد. درست همانطور که قیمت ها در اوج حباب بیش از حد افزایش می یابد ، تمایل دارند که در طول شلوار کم ارزش باشند.

دلایل پشت سر هم حباب Dot-Com کمی پیچیده تر است. در این مثال ، اجراهای شرکتهای فناوری با انتظارات سرمایه گذاران مطابقت نداشت. بسیاری از نامهای Dot-Com که ورشکست می شوند ، مدلهای تجاری ناقصی داشتند که باعث می شد آنها نتوانند سود کسب کنند. در این حباب ، این اعتبار از سرمایه داران سرمایه گذاری و سایر سرمایه گذاران مشتاق به ریختن پول در هر مشاغل با ". com" به نام خود آمده است. رشد شرکت های Dot-Com در نهایت کند شد ، سود حاصل نشد و قیمت سهام فناوری کاهش یافت.

باز هم ، آمازون یک مثال مفید را در اینجا ارائه می دهد. در سال 2000 ، شاخص کامپوزیت NASDAQ (NASDAQINDEX: ^IXIC) به اوج خود رسید ، به نظر می رسد زیرا همه شرکت های جدید اینترنتی ، آمازون شامل ، موج اولیه تقاضای سرمایه گذار را خسته کرده بودند. در نتیجه قیمت سهام فنی کاهش یافت. رشد درآمد شرکت تجارت الکترونیکی از 169 ٪ در سال 1999 به 13 ٪ در سال 2001 کاهش یافت و با رونق و شلوغی بازار پیگیری کرد. قیمت سهام آمازون بیش از 90 ٪ از اوج به فرورفتگی در تنها دو سال کاهش یافته است.

آیا الان در حباب هستیم؟

اگر ما در یک حباب بازار سهام هستیم ، به ندرت در زمان واقعی مشخص است. با نگاهی به S& P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) به طور کلی ، شواهد زیادی در مورد حباب وجود ندارد. یک شاخص در بازار گسترده ، S& P 500 در اواخر فوریه 2022 وارد قلمرو تصحیح شد ، به معنای کاهش بیش از 10 ٪ از اوج اخیر در بازار گاو نر. با این حال ، حباب به طور کلی حاکی از کاهش بسیار بیشتر است.

با این وجود ، شواهدی از حباب در زیرمجموعه سهام ، به ویژه برای برندگان همه گیر و سایر سهام فناوری وجود دارد. ارتباطات ویدئویی بزرگنمایی (NASDAQ: ZM) بیش از 75 ٪ از اوج دوران همه گیر خود سقوط کرد ، Peloton (NASDAQ: PTON) در یک نقطه نزدیک به 90 ٪ کاهش یافت و Wayfair (NYSE: W) توسط دو سوم کاهش یافت. به عبارت دیگر ، به نظر می رسد حباب موجود در سهام همه گیر و سایر موارد ، مانند سهام محاسبات ابری ، پشت سر هم است.

دلیلی وجود دارد که باور داشته باشیم هنوز حباب در زیر بخش های دیگر مانند سهام برقی (EV) وجود دارد ، که بسیاری از آنها سناریوهای کاملی دارند. هیچ منبع اعتباری آشکار افزایش قیمت سهام در محیط فعلی بازار وجود ندارد ، اگرچه شواهدی از یکSpike در معاملات سهام خرده فروشی از آنجا که میلیون ها آمریکایی اخیراً حساب هایی را با Robinhood (NASDAQ: HOOD) و سایر سیستم عامل های تجارت خرده فروشی افتتاح کرده اند. علاوه بر این ، پرداخت محرک همه گیر ، افزایش مزایای بیکاری و سایر اقدامات امدادی دولت به سوخت حباب کمک کرده است.

حدس و گمان عامل اصلی هر حباب بازار سهام و یک علامت اخطار روشن است. سرمایه گذاران نه تنها به این دلیل که معتقدند ارزش های اساسی آنها افزایش می یابد ، بلکه به این دلیل که آنها معتقدند بازار سهام نقدینگی باقی خواهد ماند ، سهام خریداری می کنند ، و این امکان را می دهد تا در هر زمان به راحتی سهام خود را بفروشند. در طول حباب های بازار سهام ، قیمت سهام از اصول تجاری اساسی جدا می شود اما بر اساس این فرض که دلالان همچنان به خرید خود ادامه می دهند ، همچنان افزایش می یابد. به نظر می رسد یک پدیده مشابه با بیت کوین (Crypto: BTC) و سایر ارزهای رمزنگاری شده از اواسط سال 2010 رخ داده است زیرا قیمت آنها نیز افزایش یافته است. هنگامی که معیارهای ارزیابی مانند نسبت قیمت به درآمد و نسبت قیمت به فروش به خوبی از محدوده تاریخی خارج شوند ، این شواهدی از حباب است.

غالباً واضح ترین نشانه حباب بازار سهام ، احساسات بازار است یا اینکه چه احساسی سرمایه گذاران نسبت به بازار سهام دارند. J. P. Morgan معروف پس از یک پسر کفش ورزشی از او پرسید که چگونه می تواند سهام خریداری کند ، سهام خود را پیش از رکود بزرگ فروخت. به همین ترتیب ، در بیشتر رونق همه گیر احساسات سرخوشی در بازار ، در سیستم عامل های رسانه های اجتماعی نشانه هایی وجود داشت.