در این راهنما برای درک گزینه ها ، ما توضیح خواهیم داد که آنها چه هستند ، نمونه هایی از موقعیت هایی را ارائه می دهیم که در آن ممکن است گزینه ای مناسب باشد ، نشان می دهد که چگونه آنها با استراتژی های کوتاه سازی متفاوت هستند و در مورد نقاط قوت و ضعف این استراتژی ها بحث خواهیم کرد.
آیا می خواهید تجارت گزینه را شروع کنید و فقط به دنبال کدام کارگزاران در دسترس هستید؟ابتدا به این موارد نگاهی بیندازید:
سلب مسئولیت: در دسترس بودن منوط به مقررات. بین 74-89 ٪ از حساب های سرمایه گذار خرده فروشی هنگام تجارت CFDS پول خود را از دست می دهند.
گزینه های قرار داده شده چیست؟
خرید گزینه های Put یک استراتژی نزولی با استفاده از اهرم است. این یک جایگزین تعریف شده از ریسک برای سهام کوتاه است.
مثال: نزولی و ریسک پذیر
نمونه ای از فرایند فکر خرید یک put مانند این است:
- یک معامله گر در معاملات سهام خاص با 50 دلار بسیار نزولی است.
- معامله گر یا ریسک پذیر است. آنها می خواهند از قبل حداکثر ضرر خود را بشناسند و یا آنها می خواهند اهرم بیشتری نسبت به کوتاه کردن سهام داشته باشند.
- معامله گر انتظار دارد که سهام در 30 روز آینده زیر 47. 06 دلار حرکت کند.
با توجه به این انتظارات ، معامله گر قیمت اعتصاب گزینه 47. 50 دلار را انتخاب می کند که با 0. 44 دلار معامله می شود.
برای این مثال ، معامله گر فقط 1 قرارداد گزینه را خریداری می کند.(توجه: یک قرارداد برای 100 سهم است.) کل هزینه 0. 44 x 100 سهام = 44 دلار خواهد بود.
نمودار 1 در زیر این مثال را با سهام فرضی نشان می دهد:
چرا ممکن است یک معامله گر گزینه های Put را در نظر بگیرد؟
دلایل بی شماری وجود دارد ، چه فنی و چه اساسی ، به همین دلیل یک معامله گر می تواند احساس نزولی کند:
- گزینه ها خطر تعریف شده را ارائه می دهند.
- گزینه ها اهرم را ارائه می دهند.
بیایید با جزئیات بیشتری به هر یک از این دلایل نگاه کنیم.
گزینه ها خطر تعریف شده را ارائه می دهند
هنگامی که یک گزینه Put خریداری می شود ، معامله گر فوراً حداکثر پولی را که احتمالاً از دست می دهد می داند. ضرر حداکثر همیشه حق بیمه پرداخت شده برای مالکیت قرارداد گزینه است. در مثال از نمودار 1 این مبلغ 44 دلار است.
حتی اگر سهام به 55 دلار یا 100 دلار در هر سهم افزایش یابد ، دارنده گزینه Put فقط مبلغ خود را برای خرید گزینه از دست می دهد.
این مزیت تعریف شده از ریسک است که اغلب به عنوان دلیلی برای گزینه های تجارت مورد بحث قرار می گیرد.
گزینه ها اهرم را ارائه می دهند
یکی دیگر از مزایای گزینه ها اهرم است. هنگامی که قیمت سهام زیر نقطه Breakeven خود باشد ، قرارداد گزینه در انقضا دقیقاً مانند سهام کوتاه عمل می کند.
در مثال نمودار 1 در بالا ، نقطه Breakeven 47. 06 دلار است.
برای نشان دادن ، اگر 100 سهم از سهام 1 دلار کاهش یابد ، معامله گر 100 دلار (100 دلار 100 دلار) سود می برد.
به همین ترتیب ، زیر 47. 06 دلار (گزینه Breakeven Point) ، اگر سهام 1 دلار پایین بیاید ، قرارداد گزینه با 1 دلار افزایش می یابد ، بنابراین 100 دلار (1 $ 100 $) نیز تولید می کند.
از طرف دیگر ، برای کوتاه کردن سهام ، معامله گر مجبور بود نیازهای حاشیه ای را تنظیم کند ، گاهی اوقات 150 ٪ از ارزش سهام فعلی (7،500 دلار).
با این حال ، معامله گر در این مثال ، فقط 60 دلار برای گزینه Put پرداخت کرده است و نیازی به نگرانی در مورد تماس های حاشیه یا خطر نامحدود برای صعود نیست.
گزینه ها نیاز به زمان بندی دارند
بخش مهم در انتخاب گزینه و قیمت اعتصاب گزینه ، انتظارات دقیق معامله گر برای آینده است. اگر معامله گر انتظار داشته باشد که سهام پایین تر حرکت کند ، اما فقط 1 دلار پایین تر باشد ، خرید قیمت اعتصاب 47. 50 دلاری احمقانه خواهد بود.
چرا احمق؟از آنجا که در زمان انقضا ، اگر قیمت سهام با هر مبلغی بالاتر از 47. 50 دلار باشد ، گزینه Put بی ارزش منقضی می شود. اگر یک معامله گر در مورد پیش بینی خود که سهام با 1 دلار پایین تر حرکت می کند ، صحیح بود ، آنها همچنان از دست می دادند.
به طور مشابه، اگر روز پس از انقضای اختیار فروش، سهام به 46 دلار کاهش یابد، معامله‌گر همچنان تمام حق بیمه پرداختی خود را برای این اختیار از دست می‌داد.
گزینه ها را در مقابل کوتاه کردن قرار دهید
هنگام خرید گزینه ها، یک معامله گر باید پیش بینی کند:
- جهت صحیح حرکت سهام،
- اندازه صحیح حرکت سهام، و
- دوره زمانی که حرکت سهام رخ خواهد داد.
این عوامل باعث می‌شوند که گزینه‌های فروش سهام پیچیده‌تر از شورتینگ سهام باشند، زیرا کوتاه‌سازی تنها مستلزم پیش‌بینی این است که قیمت سهام به سمت پایین حرکت می‌کند.
قرار دادن گزینه ها نتایج
نمودار 2 زیر نمودار سود/زیان در انقضای گزینه put در مثال ارائه شده در نمودار 1 است.
بیایید احتمالات مربوط به این استراتژی را مرور کنیم:
- یک معامله گر ممکن است به هم بخورد،
- ممکن است سود ببرند،
- آنها ممکن است تا حدی از دست بدهند،
- آنها ممکن است به طور کامل از دست بدهند.
نتیجه: سرسام آور
محاسبه نقطه سر به سر برای گزینه put بسیار آسان است:
- قیمت نقطه سر به سر سهام = قیمت اعتصاب گزینه قرار دادن - حق بیمه پرداخت شده
برای نشان دادن، معامله گر گزینه 47. 50 دلاری را به قیمت 0. 44 دلار خریداری کرد. بنابراین، $47. 50 - $0. 44 = $47. 06. اگر سهام با انقضا به 47. 06 دلار سقوط کند، معامله‌گر به استثنای کمیسیون/لغزش، به نقطه سر به سر می‌رسد.
نتیجه: سود
برای محاسبه سود یا زیان در گزینه فروش از فرمول ساده زیر استفاده کنید:
- قرار دادن گزینه سود / زیان = نقطه سربه سر - قیمت سهام در انقضا
به ازای هر دلار که قیمت سهام پس از عبور از سد سربه‌سر 47. 06 دلار کاهش می‌یابد، یک دلار برای سود دلاری برای قرارداد اختیار معامله وجود دارد.
بنابراین اگر سهام با انقضا 5. 00 دلار به 45. 00 دلار سقوط کند، صاحب اختیار فروش 2. 06 دلار به ازای هر سهم (47. 06 دلار قیمت سهام - 45. 00 دلار قیمت سهام در انقضا) درآمد خواهد داشت.
در مجموع، معامله گر 206 دلار (2. 06 دلار در 100 سهم/قرارداد) به دست آورد.
نتیجه: باخت جزئی
اگر قیمت سهام 2. 75 دلار کاهش یابد تا در انقضا به 47. 25 دلار بسته شود، معامله‌گر اختیار ضرر خواهد کرد.
برای این مثال، معامله‌گر 0. 19 دلار به ازای هر قرارداد (47. 06 دلار قیمت سهام - 47. 25 دلار قیمت سهام) ضرر می‌کرد.
بنابراین، معامله گر فرضی 19 دلار (-0. 19 در 100 سهم/قرارداد) را از دست می داد.
با همه حساب ها، معامله گر درست می گفت، سهام 2. 75 دلار سقوط کرد، با این حال، معامله گر به اندازه کافی درست نبود. سهام باید حداقل 2. 94 دلار پایین بیاید تا به 47. 06 دلار برسد.
در این مثال زیان جزئی، معامله‌گر اختیار خرید یک اختیار فروش خرید، زیرا فکر می‌کرد که سهام در حال سقوط است.
نتیجه: باخت کامل
اگر سهام تا پایان انقضا از قیمت عملی قرارداد اختیار فروش پایین‌تر حرکت نکند، معامله‌گر اختیار کل حق بیمه پرداختی خود را 0. 44 دلار از دست می‌دهد.
به همین ترتیب، اگر سهم به سمت بالا حرکت کند، صرف نظر از اینکه چقدر به سمت بالا حرکت کرده است، معامله‌گر اختیار معامله همچنان 0. 44 دلار پرداخت شده برای گزینه را از دست می‌دهد.
در هر یک از این دو شرایط، معامله‌گر 44 دلار (-0. 44 در 100 سهم/قرارداد) را از دست می‌داد.
باز هم، این وضعیت جایی است که بخش ریسک محدود خرید اختیار وارد می‌شود: سهام می‌توانست 20 امتیاز افزایش یافته باشد، که به طور بالقوه معامله‌گر را که سهام را کوتاه می‌کند منفجر می‌کند، اما صاحب قرارداد اختیار معامله همچنان فقط حق بیمه پرداختی خود، در این مورد 0. 44 دلار را از دست می‌دهد..
نقطه ضعف گزینه های خرید خرید
نگاهی دیگر به سود/زیان گزینه فروش در نمودار 3 زیر بیندازید. این بار به شکاف بین قیمت سهام فعلی 50 دلار فکر کنید که قیمت سربه سر 47. 06 دلار است.
گزینه های قرار دادن برای سودآوری به حرکت های بزرگ نیاز دارند
با قرار دادن درصدها بر روی عدد سر به سر، نقطه سر به سر یک حرکت 5. 9 درصدی به سمت پایین تنها در 30 روز است. این حرکت در اندازه واقع بینانه ممکن است، اما بسیار بعید است تنها در 30 روز.
بعلاوه، سهام باید بیش از 5. 9 درصد پایین بیاید تا حتی شروع به کسب یک درصد سود کند، که سود تمام هدف ورود به معامله است.
سناریوها: گزینه های قرار دادن در مقابل کوتاه کردن
در اینجا مقایسه کوتاهی 100 سهم و خرید 1 قرارداد اختیار فروش (قیمت 47. 50 دلار) آمده است:
منصفانه است که بگوییم، خرید این گزینه های فروش غیر پولی (OTM) و امید به کاهش بیش از 5. 9٪ در سهام، منجر به دفعات متعددی می شود که اختیار معامله معامله گر بی ارزش می شود.
با این حال، منفعت خرید گزینه های فروش برای حفظ سرمایه، شایستگی دارد.
گزینه ها را به سمت بالا قرار دهید: حفظ سرمایه
تلفات قابل توجه می تواند فوق العاده ویرانگر باشد. برای مثال افراطی، ضرر 50 درصدی به این معنی است که یک معامله گر باید در معامله بعدی خود 100 درصد سود به دست آورد تا بتواند به حد تعادل برسد.
همچنین، تأکید بر این نکته مهم است که شورت کردن سهام بسیار خطرناک است، زیرا از نظر تئوری، سهام می تواند تا بی نهایت افزایش یابد. این بدان معنی است که کوتاه شدن سهام ریسک نامحدودی برای صعود دارد.
با خرید گزینه های فروش و ادامه مثال های قبلی، یک معامله گر تنها 0. 6 درصد سرمایه کوچک را برای هر معامله به خطر می اندازد.
این امر مانع از متحمل شدن یک ضرر قابل توجه معامله گر می شود، که این یک واقعیت واقعی در معاملات سهام است.
به عنوان مثال، یک ضرر کوچک ساده از یک حرکت 5% بالاتر برای یک نگهدارنده اختیار معامله آسان تر از یک فروشنده کوتاه است:
- فروشنده کوتاه: 250 دلار یا 3. 3٪ ضرر می کند
- دارنده گزینه: 44 دلار یا 0. 6٪ ضرر می کند
برای یک حرکت فاجعه بار 20 درصدی در سهام، اوضاع برای فروشنده کوتاه مدت بدتر می شود:
- فروشنده کوتاه: 1000 دلار یا 13. 3٪ ضرر می کند
- دارنده گزینه: 44 دلار یا 0. 6٪ ضرر می کند
در صورت افزایش 20 درصدی سهام، دارنده اختیار معامله می‌تواند بیش از 22 ماه از فروش خارج شود و باز هم به اندازه فروشنده کوتاه مدت ضرر نکند.
خلاصه: ملاحظات گزینه ها
گزینه ها ابزارهایی هستند که مزایای اهرم و ریسک تعریف شده را ارائه می دهند. اما مانند همه ابزارها، بهترین استفاده از آنها در شرایط تخصصی است.
گزینه ها نیاز به یک معامله گر برای در نظر گرفتن موارد زیر دارند:
- جهت حرکت سهام
- سهم چقدر حرکت خواهد کرد
- بازه زمانی سهام حرکت خود را انجام خواهد داد.
کارگزاران تنظیم شده: کجا می توانم کالاها را معامله کنم؟
تحقیقات خود را با بررسی این کارگزاران تنظیم شده در دسترس شروع کنید.
CFD ها ابزارهای پیچیده ای هستند و با ریسک بالایی در از دست دادن سریع پول به دلیل اهرم همراه هستند. بین ۷۴ تا ۸۹ درصد از حساب‌های سرمایه‌گذار خرد هنگام معامله CFD پول از دست می‌دهند. باید در نظر داشته باشید که آیا می توانید ریسک بالای از دست دادن پول خود را بپذیرید یا خیر.
خواندن بیشتر
درباره شاخص‌ها، مفاهیم و استراتژی‌های تحلیل تکنیکال از جمله:
-
- جایگزینی برای خرید گزینه های تماس، تعریف شده با ریسک و پاداش.- با این حال، یک جایگزین ارزان‌تر برای خرید مستقیم گزینه‌های فروش، حداکثر پاداش را تعیین می‌کند.
- راهنمای ما برای انتخاب خدمات کارگزاری گزینه را بخوانید.
لارنس پاینز فارغ التحصیل دانشگاه پرینستون با بیش از 25 سال تجربه به عنوان معامله گر سهام و گزینه های ارز خارجی برای بانک های چند ملیتی و گروه های تجاری اختصاصی است. آقای Pines در بورس اوراق بهادار NYSE، CBOE و Pacific معامله کرده است. در سال 2011، آقای Pines شرکت مشاوره خود را راه اندازی کرد که از طریق آن به شرکت های حقوقی و متخصصان سرمایه گذاری در مورد مسائل مربوط به تجارت و مشتقات مشاوره می دهد. لارنس به عنوان شاهد کارشناس در تعدادی از محاکمات برجسته در دادگاه های فدرال و بین المللی ایالات متحده خدمت کرده است.
