به بهترین وجه به عنوان قراردادهای مالی توصیف می شود، ارزش مشتقات از ارزش دارایی های زیربنایی آنها به دست می آید. با توجه به اینکه برادری بانکی در دهه‌های پیش با محیط کاری نسبتاً نامنظم و پرخطر مواجه بود، ابزارهای مشتقه به‌عنوان ابزار پیچیده‌ای برای بانک‌ها برای محافظت در برابر ریسک پیکربندی شدند.
اغلب به عنوان نوعی بیمه به دلیل روشی که آنها در مقابل نوسانات قیمت پوشش می دهند، مشخص می شود، دسترسی به دارایی ها یا بازارهای سودآور یکی دیگر از نتایج مستقیم مشتقات بود. اوراق مشتقه که اوراق بهادار نیز نامیده می شود، تاریخچه ای طولانی دارد، در واقع، اگرچه مشتقات مدرن واقعاً پس از سال 1970 شروع به کار کردند.
حدس و گمان در مورد تغییرات قیمت و تلاش برای کسب درآمد نیز تقریباً از ابتدا وجود داشت، در کنار ملاحظات پوشش ریسک. مشتقات متداول شامل سوآپ، قراردادهای آتی، اختیار معامله و فوروارد است و اکثر آنها در بورس معامله نمی شوند، در حالی که برخی در واقع در بورس های تخصصی معامله می شوند.
بر اساس گزارش بانک تسویه بین المللی (BIS) از بازار 1 تریلیون دلاری در سال 2002، بازار مشتقات تا سال 2007 به 7 تریلیون دلار رسید و ارزش امروز به 640 تریلیون دلار می رسد. ارزش ناخالص بازار به طور قابل توجهی کمتر است - حدود 12 تریلیون دلار - اما هنوز هم اقیانوس عظیمی از بدهی های اوراق بهادار است.
مشتقات توضیح داد
به عنوان یک ابزار مالی، یک مشتق توافقی است بین طرفین که اجازه می دهد اهرم (شما می توانید با پولی که متعلق به شما نیست معامله کنید) اما ضرر شما را محدود می کند. اگر با قیمت 50 دلار خرید کنید، می توانید مثلاً 1000 دلار درآمد داشته باشید، اما اگر شکست بخورید فقط 50 دلار خود را از دست خواهید داد. به جای خرید مستقیم سهام یا سهام یک دارایی، مشتقات به شما این امکان را می‌دهند که از پیشرفت آنها سود ببرید (یا به میزان متوسطی از نابودی آنها رنج ببرید) بدون اینکه واقعاً سهام را در اختیار داشته باشید.
قبل از تعریف انواع، مثال ساده گزینه های فراخوان، مهارت ذاتی مشتقات و سودآوری بالقوه را نشان می دهد. فرض کنید ارزش سهام یک شرکت امروز 2000 دلار است. یک فروشنده یک قرارداد اختیار معامله را تمدید می کند که مثلاً 50 دلار هزینه دارد، که می تواند تفاوت بین قیمت امروز و قیمت فردا را در صورت افزایش به دست آورد.
این یک گزینه تماس است - شما را آماده خرید می کند. یک اختیار فروش، قصد فروش را دارد (اما، مانند اختیار خرید، نه تعهد).
گزینه فراخوان به شما این امکان را می دهد که سهام را با قیمت ثابت 2000 دلار در هر سهم، در یک تاریخ مشخص، در مثال ما، روز بعد خریداری کنید. با این حال، فردا نزدیک است و سهام اکنون با قیمت 2500 دلار معامله می شود. شما در پول هستید!شما فوراً قیمتی را که بر سر آن توافق کرده اید (2000 دلار برای هر سهم) به فروشنده می پردازید و در بازار آزاد مجدداً می فروشید و سودی معادل 450 دلار برای هر سهم به دست می آورید.
شما فقط 1000٪ بازدهی 50 دلاری داشته اید! - 2500 دلار منهای کل هزینه 2050 دلاری. با استفاده از مشتقات، از همان سود خرید سهام برخوردار می شوید، اما قرار گرفتن در معرض دید خود را به شدت محدود می کنید - به طور کامل از افت قیمت دارایی پایه متحمل نمی شوید، اما فقط در صورتی که شرایط مطابق میل شما پیش نرود، هزینه قرارداد را از دست می دهید..
آیا می خواهید در مورد مشتقات OTC بیشتر بدانید؟این صفحه عمیق را بررسی کنید
انواع مشتقات
بیشتر مشتقات مشتقات فرابورس هستند - "بدون نسخه". این بدان معناست که آنها معمولاً در صرافی های اصلی معامله نمی شوند. مثال گزینه تماس بالا به شما این حق را می دهد که در تاریخ آینده، با قیمت ثابت امروز، دارایی را بخرید. انواع دیگری از مشتقات نیز وجود دارد، یعنی معاملات آتی، فوروارد و مبادله.
- معاملات آتی قراردادهایی هستند که خریدار قرارداد (شما) را ملزم به خرید دارایی با قیمت از پیش تعیین شده تا یک تاریخ خاص می کنند. به عنوان قراردادهای استاندارد ، معاملات آتی OTC نیستند بلکه در مبادلات معامله می شوند. این بدان معنی است که مبادله تمام شرایط را برای قرارداد آتی تعیین می کند ، همه به جز قیمت.
- به جلو اساساً همان چیزها هستند ، مگر اینکه جلوتر OTC باشد و بنابراین بین احزاب قابل تنظیم تر باشد ، و امکان انعطاف پذیری در ماهیت و کمیت دارایی زیرین را فراهم می کند ، و همچنین در مورد تاریخ موعد قابل انعطاف تر است.
- مبادله ها مشتقات هستند که می توان سر شما را دشوار کرد ، اما اساساً قراردادهایی هستند که از طریق آنها دو طرف جریان نقدی یا بدهی های حاصل از ابزارهای مختلف مالی را مبادله می کنند. بیشتر مبادلات همچنین با جریانهای نقدی که مبتنی بر مبالغ اصلی مفهومی مانند اوراق قرضه یا وام است ، سروکار دارند ، اما این ابزار تقریباً می تواند هر چیزی باشد. انواع مبادله شیوع مبادله کالاها ، مبادلات نرخ بهره و مبادله ارز است.
- گزینه ها (مانند مثال گزینه تماس در بالا) تقریباً آتی هستند ، به جز با گزینه ها ، همانطور که از نام آنها پیداست ، هیچ تعهدی برای خرید یا فروش تا تاریخ موعد وجود ندارد. شما یک دارنده گزینه هستید ، و اگر خرید یا فروش در تاریخ موعد (قوانین اروپایی) یا قبل یا در موعد مقرر برای شما سودآور است ، گزینه ای برای انجام این کار دارید.
ابزارهای مالی مشتق پیچیده تر و پیچیده تری در قسمتهای بلند و معاملات روزانه وجود دارد ، اما آنها به طور کلی در تجزیه و تحلیل نهایی با یک یا سایر انواع مشتقات فوق مطابقت دارند.
مشتقات OTC نیز بر اساس دارایی های زیربنایی آنها غالباً متفاوت است. این یک زاویه کمی متفاوت است که هنوز با انواع گسترده ای که در بالا ذکر شد مطابقت دارد. از این رو ممکن است از مشتقات کالایی (آنها به جلو) ، مشتقات نرخ بهره (مبادله) ، مشتقات سهام (معاملات آتی و گزینه ها) و مشتقات فارکس (گزینه ها) بشنوید ، آخرین موجودی که ارزش اصلی آن مبتنی بر نوسانات ارز است.
هنگامی که برای اولین بار با بازار مشتقات روبرو می شوید ، توسط ژارگون خم نشوید!بازیکنان بازار بسته به جایی که تمرکزشان در آن قرار دارد ، از شرایط خاص خود استفاده می کنند ، اما به سرعت خواهید دید که مشتقات در نهایت به چهار نوع ذکر شده در بالا می آیند.
تفاوت بین مشتقات مبادله و OTC چیست؟
مشتقات بدون نسخه (OTC) به اوراق بهادار مالی معامله می شوند که دست خارج از یک مبادله بزرگ تغییر می دهند. به خصوص برای شرکت هایی که به دنبال تجارت سهام یا فروش سهام خود به سرمایه گذاران هستند ، بازار OTC انعطاف پذیری بیشتری را در تولید پول نقد ارائه می دهد. بازار OTC در واقع بسیار بزرگتر از بازار مبادله است.
معاملات OTC بین شما و یک فروشنده ، معمولاً یک موسسه مالی اتفاق می افتد ، و اگرچه مکالمات به طور معمول ثبت می شوند و بانک ها تعهدات وفاداری خود را دارند ، اما هیچ یک از تعهدات سنگین و پرهزینه برای شرکت ها برای مطابقت با پروتکل های مبادله مانند هنگام لیست وجود ندارد.
بسیاری از مشاغل مشتقات بین بانک ها ، بین بانک ها و مشتریان شرکت های آنها انجام می شود و موسسات مالی معمولاً بلافاصله با پیشنهاد آماده می شوند و قیمت های ابزارهای مالی متعارف تر را می پرسند.
برای شرکت ها ، یک لیست مبادله با خواسته های سنگین ، تعهد به تأمین سرمایه گذاران بارهای رایگان ، مفصل اینتل ، نظارت مداوم و الزامات گزارشگری فراوان همراه است. با تجارت OTC ، شرکت ها می توانند از استحکام مقررات مبادله و همچنین بسیاری از تعهدات متعارف خودداری کنند.
مزایا و مضرات تجارت OTC
مانند سایر معاملات مالی ، مشتقات OTC با جوانب مثبت و منفی همراه هستند ، اگرچه باید گفت که بسیاری از بازرگانان شرکت در فرار از فضای محکم تر و انعطاف پذیر مبادله ، تسکین پیدا می کنند.
مزایای OTC
- تجارت OTC ابزاری است که به عنوان پرچین در برابر ریسک ، برای انتقال عمده ریسک و همچنین برای گمانه زنی ها (جایی که اهرم به خصوص جذاب است) استفاده می شود.
- تجارت OTC در معرض تعداد زیادی از بازارها قرار می گیرد که سرمایه گذاری متنوع را امکان پذیر می کند.
- مشتقات OTC به کاهش قرار گرفتن در معرض شرکت خاص در نوسانات مبادله و نوسانات قیمت کالا کمک می کنند.
- مشتقات OTC همچنین به شرکتها انعطاف پذیری بیشتری در هنگام خیاطی معاملات می دهند ، زیرا محیط OTC عاری از نیازهای طولانی و پرهزینه پروتکل های مبادله است. سهام شرکت های غیر سازگار با مبادلات تنظیم شده رد می شود و باعث می شود برخی سرمایه ها برای شرکت های کوچکتر که شرایط ارز را برآورده نمی کنند ، بسیار دشوار باشد-چیزی که تجارت OTC را به طور مرتب در کنار هم قرار می دهد.
- خیلی اوقات ، دسترسی به بازار OTC به شرکت ها اجازه می دهد تا قیمت های پایدار را حفظ کنند ، چیزی که به طور مطلوب برای مصرف کنندگان فیلتر می شود.
مضرات OTC
- عدم وجود مبادله یا ترخیص کالا از گمرک باعث افزایش اعتبار یا ریسک پیش فرض با قراردادهای OTC می شود ، یک نتیجه اجتناب ناپذیر از عدم شفافیت.
- با قراردادهای OTC ، ریسک دقیق و دامنه آن برای تنظیم کننده ها ناشناخته است و خطر سیستمیک را نیز افزایش می دهد.
- تجارت OTC همچنین به عنوان یک پدیده به سادگی ریسک بالایی دارد. مشتقات ذاتاً بی ثبات هستند ، به این معنی که حتی دقیق ترین تکالیف در بعضی مواقع نیز حساب می شود. بخشی از مشکل همچنین این است که قراردادها از نظر طراحی پیچیده هستند و به دلیل آن ارزش آن بسیار دشوار است. هرچه ریاضیات پیچیده تر باشد ، خطر ذاتی نیز بیشتر می شود. علیرغم ریشه های آنها به عنوان ابزارهای معقول تجارت و پرچین خطر ، مشتقات مطمئناً ابزاری برای گمانه زنی ها هستند ، به این معنی که چنین گمانه زنی ها می توانند بازارهای ابری را داشته باشند و آنها پتانسیل ضررهای بزرگ و زشت را در خود جای می دهند.
- همچنین با مشتقات OTC ریسک ضد طرفین وجود دارد. دقت لازم در مبادلات در عرصه OTC وجود ندارد ، و در یک ترتیب OTC ، طرف مقابل ممکن است طبق قرارداد ، یا در غیر این صورت به طور پیش فرض در قرارداد ، کالا را تهیه کند.
هنگام نگاه به ارزش بالقوه مدل های قیمت گذاری مشتقات ، ابزارهای مختلفی وجود دارد که معامله گران می توانند از آنها استفاده کنند ، از جمله آنها ابزار استاندارد چهار جانبه یونانی را که به شما امکان می دهد ارزش را ببینید ، و ریسک های بالایی نیز به شما امکان می دهد.
با دنده مناسب وارد OTC شوید
از آنجا که عرصه مشتقات OTC یکی از ریسک های دائمی است و معامله گران شرکت ها با تعهدات گزارشگری خاص خود همراه هستند ، به استفاده از فناوری مربوطه در دوران تجارت الکترونیکی مدرن کمک می کند.
مؤسسات مالی به ویژه دارای نهادهای صنعت ، تنظیم کننده های مالی و تاکسن هستند که آنها را با چشمان شاهین تماشا می کنند. فناوری جدید هوشمند برای خودکارسازی بار مدیر معاملات مشتقات نهادی در حال ظهور است. شرکت هایی مانند TTMzero یک بستر فناوری اختصاصی ارائه می دهند که باعث می شود تا مؤسسات مالی برای رعایت مدیریت ریسک و گزارش های مربوط به مشتقات OTC ، محصولات ساختار یافته و سایر ابزارهای با ارزش سخت مطابقت داشته باشند.
به‌ویژه بازیگران نهادی در عرصه مشتقات متوجه می‌شوند که معاملات آنها با بسیاری از الزامات گزارش و ثبت آزاردهنده همراه است، و از آنجایی که معامله مشتقات مستلزم توجه دقیق به توپ است، معامله‌گران ارزش مشروعی را از مجموعه ابزارهای پلتفرم به دست می‌آورند که مشغله کاری را از بین می‌برد.
معماری بصری ارزش گذاری مستقل و محصولات داده در زمان واقعی را برای طیف وسیعی از ابزارهای مالی فراهم می کند. به عنوان مثال، پلتفرم اتوماسیون ابزارهای مالی TTMzero کل فرآیند معاملات را سریع‌تر و آسان‌تر می‌کند. در مورد TTMzero، این شرکت همچنین راه‌حل‌های نرم‌افزاری به‌عنوان یک سرویس را توسعه می‌دهد که به مؤسسات مالی کمک می‌کند تا فرآیندهای قبل و بعد از معامله را خودکار کنند.
این ممکن است مانند یک کمانچه کوچک به نظر برسد، اما برای زمینه، مزایای مقاله 5 استفاده از داده‌های بازار در زمان واقعی توضیح می‌دهد که چرا هنگام معامله با مشتقات، برنده‌های سریع و ساده دست پایین می‌روند.
به هر طریقی وارد بازار مشتقات فرابورس شوید. پولی برای بدست آوردن وجود دارد و هیچ کس وقتی ریسک خود را تخلیه می کنید شکایت نمی کند. با این حال، معاملات OTC همیشه باید با دقت بسیار انجام شود و هر ابزاری که به شما در خودکارسازی فرآیند کمک می کند باید بهترین دوستان جدید شما شود.
