آیا این پایان رمزنگاری است؟

فروپاشی FTX ضربه ای فاجعه بار به شهرت و آرزوهای کریپتو وارد کرده است

T او سقوط کرداز فیض سخت و سریع بود. فقط دو هفته پیش سام بانكمن سرخ شده در استراتوسفر بود.FTX، مبادله رمزنگاری وی ، که در آن زمان سومین نفر بزرگ بود ، 32 میلیارد دلار ارزش داشت. ثروت خودش 16 میلیارد دلار تخمین زده شد. به سرمایه داران سرمایه گذاری (vcS) از دره سیلیکون او نبوغ مالی بود که می توانست در هنگام بازی های ویدیویی ، سرمایه گذاران را وادار کند ، شاید به عنوان اولین تریلیونر جهان تبدیل شود. در واشنگتن او چهره قابل قبول رمزنگاری بود و با قانونگذاران و تلاش های بانکی برای تأثیرگذاری بر مقررات آن ارتباط برقرار می کرد.

مرورگر شما از عنصر پشتیبانی نمی کند.

امروز چیزی جز طلبکار خشمگین 1 میلیون ، ده ها شرکت رمزنگاری لرزان و گسترش پروب های نظارتی و جنایی باقی نمانده است. انفجار پر سرعت ازFTXبا سابقه شکست و رسوایی ، یک ضربه فاجعه بار به یک صنعت وارد کرده است. قبلاً هرگز رمزنگاری آنقدر جنایتکار ، بی فایده و بی فایده به نظر نمی رسید.

هرچه بیشتر در مورد مرگ ناشی شودFTX، داستان تکان دهنده تر می شود. شرایط خدمات خود مبادله اعلام کرد که دارایی مشتریان را به بازوی معاملاتی خود وام نمی دهد. با این حال ، از 14 میلیارد دلار از این دارایی ها ، بنا بر گزارش ها ، 8 میلیارد دلار به Research Alameda ، یک شرکت تجاری که متعلق به آقای Bankman-Frade است ، وام داده بود. به نوبه خود ، آن را به عنوان وثیقه نشانه های دیجیتالی خود پذیرفت ، که از هوای نازک خارج شده بود. یک حرکت کشنده در مبادله ، سوراخ شکاف را در برگه تعادل آن در معرض دید قرار داد. بعد از آن همه را ببندیدFTXاعلام ورشکستگی در آمریکا ، صدها میلیون دلار به طرز مرموزی از حساب های خود خارج شد.

شخصیت های بزرگ ، وام های محرمانه ، یک شبه فروپاشی می کنند-اینها چیزهای مانیایی مالی کلاسیک است ، از تب لاله در هلند قرن هفدهم گرفته تا حباب دریای جنوبی در انگلیس قرن 18 تا بحران های بانکی آمریکا در اوایل دهه 1900. در اوج سال گذشته ، ارزش بازار همه ارزهای رمزنگاری شده به ارتفاع تقریباً 3Trn افزایش یافته است ، از نزدیک به 800 میلیارد دلار در آغاز سال 2021. امروز این 830 میلیارد دلار است.

همانطور که در پایان هر شیدایی ، اکنون سؤال این است که آیا Crypto می تواند برای هر چیز دیگری غیر از کلاهبرداری و گمانه زنی مفید باشد. این وعده از فناوری بود که می تواند واسطه مالی را سریعتر ، ارزان تر و کارآمدتر کند. هر رسوایی جدید که فوران می کند باعث می شود که مبتکران واقعی از آن وحشت کنند و صنعت کاهش یابد. با این حال ، یک فرصت باقی مانده است ، هرچند که کاهش می یابد ، که برخی از نوآوری های ماندگار یک روز پدیدار می شوند. هرچه رمزنگاری به زمین می افتد ، این فرصت باریک باید زنده نگه داشته شود.

در میان زباله های هفته گذشته ، لازم به یادآوری پتانسیل اساسی فناوری است. بانکداری متعارف برای حفظ اعتماد بین غریبه ها به زیرساخت های گسترده ای نیاز دارد. این گران است و اغلب توسط خودی هایی که برش می گیرند اسیر می شود. در عوض ، بلاکچین های عمومی بر روی شبکه ای از رایانه ها ساخته شده اند و معاملات خود را شفاف و از نظر تئوری قابل اعتماد می کنند. توابع با منبع باز می توانند در بالای آنها ساخته شوند ، از جمله قراردادهای هوشمند خود که به خودی خود اجرایی می شوند که به صورت نوشته شده تضمین شده اند. یک سیستم نشانه ها و قوانین حاکم بر آنها ، می تواند به طور جمعی یک روش هوشمندانه برای ایجاد انگیزه در منبع باز ارائه دهد. و ترتیباتی که برای اجرای در دنیای واقعی گران یا غیر عملی خواهد بود - به هنرمندان اجازه می دهد تا سهم خود را از فروش مجدد آثار دیجیتالی خود حفظ کنند.

ناامیدکننده این است که 14 سال پس از اختراع بلاک چین بیت کوین، اندکی از این وعده محقق شده است. دیوانگی کریپتو استعدادها را از فارغ التحصیلان باهوش به متخصصان وال استریت و سرمایه از آنها جذب کردvcشرکت ها، سرمایه های دولتی و صندوق های بازنشستگی. مقادیر زیادی پول، زمان، استعداد و انرژی برای ساخت کازینوهای مجازی به کار گرفته شده است. نسخه‌های کارآمد و غیرمتمرکز عملکردهای مالی اصلی، مانند مبادلات ارزی و وام‌دهی، وجود دارد. اما بسیاری از مصرف کنندگان، از ترس از دست دادن پول خود، به آنها اعتماد ندارند. در عوض از آنها برای حدس و گمان روی توکن های ناپایدار استفاده می شود. پولشویی، تحریم گر و کلاهبردار فراوان است.

با ارائه همه اینها، یک شکاک ممکن است بگوید که اکنون زمان تنظیم این صنعت است. اما یک جامعه سرمایه‌داری باید به سرمایه‌گذاران اجازه دهد تا ریسک کنند و بدانند که اگر شرط‌هایشان ضعیف شود، ضرر خواهند کرد. حتی زمانی که کریپتو منفجر شده است، سرریزها به سیستم مالی گسترده‌تر قابل مدیریت بوده است.FTXحامیان او شامل سکویا، کالیفرنیایی بودvcشرکتتماسک، یک صندوق سرمایه گذاری مستقل سنگاپور؛و طرح بازنشستگی معلمان انتاریو. همه پول از دست داده اند، اما هیچ کدام به شکل فاجعه آمیزی.

علاوه بر این، شکاکان باید بپذیرند که هیچ کس نمی تواند پیش بینی کند که کدام نوآوری به ثمر می رسد و کدام نه. مردم باید آزاد باشند تا زمان و هزینه خود را به انرژی همجوشی، کشتی‌های هوایی، متاورس و بسیاری از فناوری‌های دیگر اختصاص دهند که ممکن است هرگز به درد نخورند. Crypto تفاوتی ندارد. همانطور که اقتصاد مجازی توسعه می یابد، برنامه های کاربردی غیرمتمرکز ممکن است هنوز ظاهر شوند - چه کسی می داند؟فناوری زیربنایی همچنان در حال بهبود است. ارتقاء بلاک چین اتریوم در ماه سپتامبر مصرف انرژی آن را به شدت کاهش داد و راه را برای مدیریت کارآمد حجم تراکنش های بالا هموار کرد.

رگولاتورها باید به جای تنظیم بیش از حد یا حذف رمز ارزها بر اساس دو اصل هدایت شوند. یکی این است که اطمینان حاصل شود که سرقت و کلاهبرداری مانند هر فعالیت مالی به حداقل رسیده است. مورد دیگر این است که سیستم مالی جریان اصلی را در برابر آسیب‌های رمزنگاری بیشتر مصون نگه داریم. اگرچه بلاک چین ها به صراحت برای فرار از مقررات طراحی شده اند، اما این اصول تنظیم نهادهایی را که به عنوان دروازه بان برای کریپتوسفر عمل می کنند، توجیه می کند. الزام صرافی ها برای پشتوانه سپرده های مشتریان با دارایی های نقدی یک گام واضح است. دومین مورد، قوانین افشا است که نشان می‌دهد، مثلاً، وامی عظیم و مشکوک با وثیقه به بازوی تجاری خود بورس داده شده است یا خیر. استیبل کوین‌ها، که قرار است ارزش خود را به ارز دنیای واقعی حفظ کنند، باید طوری تنظیم شوند که گویی ابزار پرداخت در بانک‌ها هستند.

لامپ لاله یا لامپ؟

این که ارز دیجیتال زنده بماند یا مانند حباب لاله به یک کنجکاوی مالی تبدیل شود، در نهایت به مقررات بستگی ندارد. هرچه رسوایی های بیشتری به وجود بیاید، کل شرکت و آرزوهای آن بیشتر آلوده می شود. اگر سرمایه گذاران و کاربران بترسند که پولشان در هوا ناپدید شود، فریب نوآوری معنایی ندارد. برای اینکه کریپتو دوباره رشد کند، باید کاربرد معتبری پیدا کند که این ابهام را پشت سر بگذارد.■

فقط برای مشترکین: برای مشاهده نحوه طراحی جلد هر هفته، در خبرنامه هفتگی Cover Story ما ثبت نام کنید. و می‌توانید به Money Talks، پادکست ما در مورد بازارها، اقتصاد و تجارت گوش دهید، که این هفته در مورد ظهور و سقوط Sam Bankman-Fried و آینده ارزهای دیجیتال بحث کرد.

این مقاله در بخش رهبران نسخه چاپی تحت عنوان "سقوط کریپتو" ظاهر شد.